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       非上市股份公司股權(quán)集中托管始于1993年。當(dāng)時，我國公司制改革已從試點進入大面積推行階段，深滬交易所已開始接納外地企業(yè)上市，股票上市后一夜暴富的神話使各股份公司發(fā)行的內(nèi)部職工股成為最搶手的商品，擺攤設(shè)點銷售股權(quán)證的現(xiàn)象隨處可見。為了防范金融風(fēng)險，避免股權(quán)證炒作過熱的現(xiàn)象四處漫延，有效杜絕公司超發(fā)、濫發(fā)股票的行為，有效杜絕在股票黑市上制假、販假的金融犯罪行為，當(dāng)年七月，國家體改委連續(xù)兩次發(fā)文，即《定向募集股份有限公司持股管理的規(guī)定》（體改生[1993]114號），以及《關(guān)于清理定向募集股份有限公司內(nèi)部職工持股不規(guī)范做法的通知》（體改生[1993]115號）。文件明確要求公司發(fā)行的股權(quán)證必須委托主管部門認可的中介機構(gòu)集中托管，不得在社會上進行非法交易，非法炒作。在《公司法》頒布以后，國家體改委、國家國資管理局、國家工商局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于對原有股份有限公司規(guī)范中若干問題的意見》（體改生[1996]122號），《意見》再次重申：發(fā)行的股權(quán)證要由主管部門認可的中介機構(gòu)實行集中托管。

       2001年，中國證監(jiān)會下達了《關(guān)于未上市股份有限公司股票托管問題的意見》（證監(jiān)市場字[2001]5號），《意見》要求證券經(jīng)營機構(gòu)對未上市公司股票托管業(yè)務(wù)限期剝離，交由地方政府進行管理和指導(dǎo)。這個文件至少表明了兩個觀點：一是未上市公司股票托管業(yè)務(wù)必須繼續(xù)進行，二是地方政府有必要加強對該項工作的規(guī)范和指導(dǎo)。